流感疫苗价格战正酣，金迪克却说还要扩产

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

前有新冠疫情“夹击”，后遭暴雨渗水停产，又遇行业价格战，流感疫苗公司金迪克自2021年上市以来业绩持续下行，并在2024年中报发布后首次被上交所问询。

9月4日，金迪克发布公告回复监管问询，后者的问题涉及公司业绩持续下滑且亏损、募投项目建设延期等方面。

从业绩上看，2020年实际上是金迪克的营利巅峰，其当期营收5.89亿元。此后2021年至2023年及2024年H1，公司营收分别为3.92亿元、3.18亿元、1.35亿元、328.82万元，分别同比下滑33.41%、18.81%、57.74%、97.41%。

同期，公司归母净利润则分别为8246.02万元、4154.43万元、-7099.03万元、-4086.71万元，分别同比下滑46.79%、49.62%、270.88%、216.49%，并从2023年开始由盈转亏。

而以上业绩都源于金迪克四价流感疫苗的表现，其是目前公司唯一上市销售的产品。实际上，除了政策、宣教、支付等方面的因素，流感疫苗在一定程度上是个“看天吃饭”的品种，其具有明显的季节性，且产品有效期为10个月，消费者每年接种一次。

伴随流感高发季，流感疫苗公司在国内的销售周期为每年8月至次年6月，销售旺季集中在9-12月，次年1-6月为销售淡季。

金迪克在本次回复中称，公司流感疫苗于2019年底上市销售，由于处于新冠疫情期间，国内人员流动减少、流感疫苗等二类苗接种不便，导致2021年和2022年业绩波动，整体趋势符合行业趋势。

具体而言，由于2020年流感疫苗需求旺盛，包括华兰疫苗、金迪克在内全行业普遍在2021年增产，但受当年Q4新冠疫苗集中接种影响，金迪克、华兰疫苗销售量均较2020年下滑。

到2022年，行业仍看好流感疫苗市场，并基本维持了2021年的产量水平。而当期，因新冠疫情、人员流动减少、终端接种疫苗困难，流感疫苗接种再次受影响，销售量继续下降。这点在华兰疫苗和金迪克身上均有体现。

不过，到了2023年Q1，国内多地暴发甲流疫情，2022年部分接种需求被延迟到这期间，由此拉升了金迪克业绩。但到7月，公司所在的泰州地区遭遇特大暴雨，金迪克流感疫苗车间因渗水临时停产，直到12月才取得批签发证明，直接错过了大部分的流感疫苗销售旺季，因而营收大降。

2024年H1业绩下滑则源于2023年的高基数。当期流感疫情平稳之下，华兰疫苗、金迪克营收均同比缩水，分别下滑76.25%、97.41%。

此外，华兰疫苗、金迪克这样靠流感疫苗一品独大、支撑业绩的公司未来或将继续承压，原因在于该品种已打响价格战。

2024年5月起，国药旗下的四价流感疫苗率先降价，挂网价格从128元降至88元，降幅超三成。6月，华兰疫苗、北京科兴、金迪克也跟随降至类似价格。

公开数据显示，国内流感疫苗接种率约为3%，不足美国的1/10。此前，多位业内人士表示，制约流感疫苗接种的原因之一在于价格。而各家公司自发“以价换量”尚不知道能有多大成效。金迪克在此前公告中称，产品价格调整预计对公司收入及利润产生将产生不利影响。

不过，即使如此，金迪克依旧在扩大产能。

相比之下，华兰疫苗拥有年产1亿剂四价流感疫苗产能，是国内最大的流感疫苗生产商。而金迪克老车间年产能仅为1000万人份，其IPO募投的“新建四价流感疫苗车间项目”年产能则为3000万人份。

本次回复中，金迪克称，由于外部疫情、暴雨停产等因素，前述项目达到预定可使用状态日期从2024年1月调整为2026年4月。

在该项目对公司产能布局、业务发展、核心竞争力的影响上，金迪克则提到，因为流感疫苗季节性很强，从拿到毒株开始，较早生产出合格疫苗产品，且取得批签发的企业在销售方面占据优势地位。

四价流感疫苗由流感病毒甲型的H1N1、H3N2和乙型Victoria和Yamagata系对应的四种原液配制而成，拥有多条生产线的企业可以同时生产多种亚型的原液，整个生产周期较短。

但金迪克老车间目前只有一条原液生产线，只能按照顺序依次生产四种原液，才能配制灌装制剂产品。而新车间项目新建了多条生产线，该项目不仅为提升产能，更是为缩短生产周期，加快产品上市销售，提高市场份额。

这一点在公司2023年的批签发情况上也有体现。在当年7月中旬的临时停产公告中，金迪克提到，2023年公司获得2023-2024流感季的毒株及标准品较晚，生产进度滞后于往年。

当时，记者在丁香园insight数据库搜索发现，金迪克四价流感疫苗还未获得批签发。与之对比的是，6月29日，华兰疫苗2023年度首批四价流感疫苗从河南新乡发货。29日和30日，北京科兴、长春所、武汉所也先后宣布四价流感疫苗产品获得批签发。

此外，目前，金迪克的儿童版四价流感疫苗已完成I期临床试验，正在进行III期临床的准备工作；用于老人的高剂量版四价流感疫苗正处于临床前阶段。而华兰疫苗的四价流感疫苗（儿童剂型）已于2022年2月获批。

对于金迪克来说，新建的厂房未来将接住流感疫苗更大的需求，还是成为转固折旧摊销的负担，还未可知。