泓德基金：需关注市场风险偏好修复以及总量政策发力效果

　　海外权益市场出现了大幅调整，纳斯达克指数跌幅超过10%，日经225指数跌幅超过15%，离岸人民币汇率也从1美元兑7.31元人民币的高点迅速回落，8月2日收盘于1美元7.16元人民币，升值明显。从国内权益市场看，过去一周表现波澜不惊，主要宽基指数涨跌幅普遍在1%左右，7月31日在北向资金单日净流入接近200亿元的情况下，万得全A大涨接近3%，成交量也放大到9000亿元，其余几个交易日基本上以震荡调整为主。从行业来看，综合（4.8%）、消费者服务（4.1%）和综合金融（3.5%）上涨较多；食品饮料（-1.5%）、煤炭（-1.5%）和电力设备及新能源（-2.1%）下跌最多。

　　7月30日政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。泓德基金分析，首先，从政策基调上来看，对于当前宏观经济运行中面临的困难，强调既要增强风险意识和底线思维，积极主动应对，又要保持战略定力，坚定发展信心。其次，从政策应对上来看，会议强调要加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。这意味着会加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。最后，从政策方向上来看，会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿。会后，国务院出台《关于促进服务消费高质量发展的意见》，通过着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点。

　　泓德基金指出，综合来看，伴随着海外权益市场的大幅调整，美联储降息周期的临近，人民币汇率的企稳回升，困扰国内资本市场的海外因素得到了一定程度的缓解。刚刚闭幕的政治局会议也对下半年国内经济面临的困难和应对举措有了更为清晰的阐述，我们有理由对未来一段时期的国内权益市场行情更为乐观一些了。

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