博时基金王祥：黄金资产再次上行尝试挑战2480美元，短期波动率如何？

　　黄金资产在连续两周的弱势整固之后，上周内再次上行尝试挑战重要压力区域2480美元。美国就业市场降温刺激降息预期等避险热情升温均提振周内金价表现。

　　市场观点方面，过去的一周里（7.29~8.2），黄金资产在连续两周的弱势整固之后，周内再次上行尝试挑战重要压力区域2480美元。美国就业市场降温刺激降息预期等避险热情升温均提振周内金价表现。

　　美联储周内继续维持利率不变，但主席鲍威尔在新闻发布会上确认通缩进程已经扩大，并意识到就业市场存在下行风险。上周五公布的7月非农数据确认了其对就业市场的担忧，不仅前月数据继续下修，当期失业率更是跳升至4.3%，由此引发市场衰退预期快速攀升，9月大概率降息。就业细项看，私人部门就业与政府部门新增就业均明显放缓，在上一期的数据中，政府部门新增就业7.0万人，高于过去12个月平均的4.9万人，政府部门就业缺口已基本接近2019年水平，后续对于整体非农新增就业的支撑将较为有限。

　　历史上看，在08、20年等金融市场因风险偏好下降带来流动性冲击时，商品价格、甚至黄金价格初始也下跌，主要原因来自于金融交易者的流动性抽离补仓和风险偏好下降，上周五晚间黄金的急速下跌也可能与该流动性冲击场景有关，短期黄金资产的波动率可能仍将维持在较高水平，待流动性危机缓解后，黄金的中长期上行趋势可能仍将持续。

　　上周市场动态动态方面，中国上半年黄金消费下降。据2024中国国际黄金大会权威数据发布论坛上披露：2024年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。其中：黄金首饰270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%；工业及其他用金40.097吨，同比下降0.53%。

　　美联储维持利率不变。美联储再次决定维持政策利率在5.25%-5.5%不变，这是美联储连续第八次会议没有调整利率。在随后的鲍威尔新闻发布会上，鲍威尔表示，通货紧缩进程已经“扩大”，并意识到劳动力市场存在下行风险，这意味着联储对通胀及政策的态度已经明显转变。

　　美国7月非农就业数据爆冷。美国7月非农新增就业11.4万人，大幅不及市场预期的17.5万人，过去12个月平均每月新增21.5万人，低于趋势水平。5月新增就业人数由21.8万下修至21.6万，6月由20.6万人下修至17.9万人，合计下修2.9万人。失业率超预期上升至4.3%；时薪环比回落至0.2%，同比回落至3.6%，均低于预期。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

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