玉米跌跌不休,七月期现双双大幅暴跌,八月苞米还能否好转?

　　来源：粮湖传说

　　（一）现货情况

　　刚刚过去的一周，是辞七迎八的一周，但是玉米价格依然没能好转，依旧跌跌不休，继续偏弱运行。“格美”台风过去，北方天气潮湿多雨，玉米储存不易；市场心态崩溃，一致性不看好，且前期储粮成本较高的客户，为降低亏损，降价出售，因此持粮主体出货积极性偏高，继续处于高位。反观需求端，虽然库存降低，深加工开机率略微上升，但整体处于停机检修期，原料较为充足，采购积极性低，按需采购为主；饲料企业也采取随用随采策略。总体看，需求方以执行合同单为主，压价采购；玉米价格继续回落，苞米市场处于低迷状态，期盼价格企稳。进入八月份，还有两个月新粮才能大量上市，玉米价格何去何从？

　　近期东北地区气温持续升高，台风过去后，天气潮湿，储粮条件变差，挺价情绪消失，看空情绪蔓延；大型储粮主体，开始出货，且前期高成本储粮贸易商认亏，加紧出货；使得玉米供应较为宽松。反观需求方，未见明显好转，不过企业合同订单相对充裕，以合同粮到货为主，到货量尚可，无采购积极性。因此当周东北产区玉米价格继续震荡下行。比如当周吉林燃料乙醇再度下调10元，最新执行2310元/吨。

　　锦州港口方面，当周汽运再度减少，集港数量仍处于历史低位，企业以自调为主，随着期货盘面的下跌和市场情绪的变化，港口库存继续下滑，价格略微回落。容重720，水份14.5，主流报价2360元/吨。锦州中孚继续停收，意欲何为？

　　进入七月份以后，山东玉米上量大幅增加，价格快速回落，是大家没有想到的。刚刚过去的一周，到车量小幅减少，处于近期较低水平。7月29日，山东晨间剩余到车辆112台，8月1日最高到536台，8月3日再度减少到259台，因此玉米价格震荡运行，不过大部分企业小幅下调价格，个别企业略微上涨。虽然玉米余粮进一步减少，玉米上量略有减少，但是总体看，当地供应仍较为宽松，深加工企业门前到货量基本能够满足企业生产需求；不过当周开机率略微提升，企业库存继续下降，当然也和企业主动调低库存有关。整体看，虽然当周山东玉米价格继续回落，市场看空情绪高胀；但是随着余粮减少，支撑因素增强，需求增加，玉米价格有望迎来止跌企稳。

　　当周，全国玉米现货价格继续回落，尤其是在八月份初期，仍就未见涨价的到来，让市场极度悲观，把一切消息解读为利空，比如把“最低收购稻谷拍卖”都理解成大利空，可见市场脆弱程度。八月份已经到来，我们需要考虑是未来一两个月内，玉米行情的变化。特别是玉米供应量还能否增加，需求能否好转，市场情绪能否发生变化？八月份是传统的青黄不接阶段，余粮所剩无几，当前渠道库存继续下降；进口玉米到港数量连续下滑，近期是增加概率大，还是降低概率大？有消息称，定向稻谷延期，短期难进行，是否说明玉米供应减少？玉米需求的饲料来说，养殖利润大幅提高，存栏有望提升；随着玉米价格的暴跌，替代品优势减弱，未来需求有望提升。六七月，极端天气频频发生，未来是否存在炒作空间？综合来说，小编个人认为未来一段时间，玉米价格有望止跌回升。对于未来玉米价格，您是如何判断？

　　（二）期货行情回顾：

　　上周美玉米连续合约，震荡运行，再度回落。当周开盘价407.5美分/蒲式耳，盘中最高413美分/蒲式耳，最低395美分/蒲式耳，收盘于403.75美分/蒲式耳，跌幅1.52%。

　　刚刚过去的一周，玉米盘面继续疯狂下跌，再创新低。玉米C2409合约开盘价2357元/吨，盘中最高2357元/吨，最低2307元/吨，收盘于2321元/吨，下跌36元，跌幅1.53%。也是连续第五周下跌，盘中刷新该合约新低。

　　（三）中国玉米进口来源国相关情况

　　我们知道玉米进口数量也是影响国内价格的重要因素之一，近几年来为满足国内需要，中国进口数量大幅增加。虽然去年国内玉米丰产，但玉米进口数量仍呈现爆发式增长，而且进口来源地更加多元化，不过主要来自巴西、美国和乌克兰等国。

　　根据最新的海关数据显示，1—6月份，中国玉米进口总量为1105万吨，同比下滑8.2%，基本符合预期。至此，中国玉米进口数量已经连续五年超过720万吨的进口配额。

　　今年以来玉米进口数量逐月减少，六月份玉米进口数量为92万吨，同比锐减50.2%，去年同期为184.6万吨，为近四年当月最低水平；环比减少12.4%，五月进口数量为105万。其中乌克兰为当月第一玉米进口来源国，从乌克兰进口玉米653，816.752吨；美国为第二大进口来源国，当月从美国进口玉米217，101吨。

　　粮农组织公布的数据显示，谷物价格指数7月平均为110.8点，环比下跌4.4点，跌幅3.8 %；与2023年7月相比跌幅达15.1点，即12.0 %。全球主要谷物出口价格连续第二个月环比下跌。玉米出口价格同样承受着季节性的压力。阿根廷和巴西的收获进度快于去年，美国的作物状况评估亦高于去年及往年平均水平。

　　先看下我国进口玉米最大的来源国之一的乌克兰相关情况

　　由于一些地区长期干旱，新季玉米产量前景正在恶化。乌克兰谷物协会预计新季玉米产量为2340万吨，比之前的预估低210万吨，比去年的2960万吨低620万吨。出口量预计为1850万吨，上年为2930万吨。乌克兰农业部称，截至7月31日，2024/25年度（始于7月）乌克兰谷物出口量为344万吨，大幅高于去年同期的216万吨。其中玉米出口量151.1万吨。

　　再看下进口玉米来源国之一的巴西相关情况

　　随着二季玉米收获上市，巴西港口出口重点转向玉米。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）周三表示，基于港口的船舶时间表，2024年7月份巴西玉米出口量估计为473万吨，高于一周前预测的456吨。

　　今年头7个月巴西将出口1065万吨玉米，低于去年同期的1542万吨，反映出今年玉米产量下降的影响。

　　同时巴西外贸秘书处的统计数据显示，2024年7月1至26日，巴西玉米出口量为276万吨；去年7月全月出口量为423万吨。

　　有机构的调查数据显示，87.34%的巴西2024年第二季玉米已被收割，而去年同期时的收割率为64.83%。

　　（四）美国玉米相关情况

　　我们知道目前美玉米处于新旧作交替之际，买家大量购买新作（下一年度）玉米。日本和墨西哥需求未发生明显变化，不过由于未知目的地大幅取消旧作采购，使得当前年度需求继续下降；当周美玉米销售总量小幅回落。

　　美国农业部出口销售报告显示，截至7月25日当周，美国2023/24年度玉米出口销售净增16.79万吨，创下市场年度低位，较之前一周减少49%，前期数值为33.14万吨。　　

　　其中当周向中国出口销售-0.12万吨，较前期略有变化；前一周向中国销售0.02万吨。去年7月27日当周未向内地出售。

　　美国出口装船数据止升下滑。当周，美国玉米出口装船为103.51万吨，较前一周小幅减少14%，上期数值为120.98万吨。其中，当周向中国大陆出口装运0.12万吨，前一周向中国大陆地区出口装运0.05万吨；去年同期向中国大陆地区出口装运0.01万吨。

　　（五）行情回顾与未来分析

　　回顾整个七月份，玉米价格疯狂大回落，一改五六月份反弹上涨的局面，可见市场心态极弱形势。月初，五六月现货价格的持续上涨，以及中储粮持续投放，贸易商出货积极性大幅提高，第一周现货价格震荡运行，略微上涨，但价格出现松动。从第二周开始，玉米贸易商再现“踩踏式”出货，短期市场供应增加，玉米现货价格大幅回落；加上天气高温多雨，储存条件不易，霉变风险增加，加上新粮即将上市，部分贸易商认亏出货，藤仓备资；更是加大玉米的上量。反观玉米需求方来说，迟迟未见好转，处于停机检修积极，玉米采购需求极低，随用随采，以执行合同订单为主。同时玉米盘面大幅暴跌，更加重市场崩溃局面，因此价格跌跌不休。

　　期货方面，七月份，玉米盘面一改五六月连续两月反弹上涨的局面，当月大幅回落。整体看7月份，玉米C2409合约，开盘2506元，盘中最高2510元，最低2320元，收盘于2351，下跌158元，跌幅为6.3%。进入八月份以后，盘面继续回落，短短两个交易日下跌30点，最低跌至2307元，刷新主力连续合约最低。

　　刚刚过去一周，玉米盘面继续下跌，跌破前期低位，再现崩盘式景象。当周玉米2409合约，以2357元的价格开盘，周一跌至2320元，刷新低位；不过随后有所反弹，当日收盘于2347元。周二周三周四震荡运行，周四最高升至2356元；周五再度低开低走，盘中最低2307，跌破主力连续合约2317的低位，最终收盘于2321元。周五夜盘，再度略微回落。

　　虽然从七月下旬开始，玉米盘面价格已经跌破种植成本、仓储成本、增储成本，使得成本论终结；技术分析看，早已破位。但是过去的一周，市场继续悲观运行，再度疯狂下跌，再创新低，距离二千三关口一步之遥；而且现货市场不给力，在供应趋紧时节，虽说上量略有减少，但是仍处于同期较高水平。玉米盘面跌到此种地步，您想到了嘛？未来玉米盘面还能继续下跌？

　　玉米盘面已经跌到如此地步，往下空间还有多少？盘面还能否反弹？这是很多人关心的问题，作为近期反指的小编，谈谈个人看法。小褚认为盘面的“飞流直下三千尺”，更多是市场心理恐慌因素造成的，加上技术性回落的延续。而且市场把一切消息都解读为利空，不理会其中的支撑（利好）因素，比如：

　　（1）玉米深加工企业库存持续降低，处于本年度较低水平；开机率略微提升。生猪存栏止跌回升，虽然同比继续减少，但是环比增加；饲料企业库存处于低位。因此未来玉米需求有望增加。

　　（2）玉米进口到港持续降低，现货供应量大幅锐减；有消息称，定向稻谷新季玉米下来前，不会拍卖；加上小麦与玉米价差扩大，其代替优势锐减。

　　（3）8月6日，最低收购价稻谷开始投放，但是“此稻非彼稻”，这不是定向稻谷，定向稻谷拍卖已经确定延期。说明政策支撑力度增加；而且元旦后国家大量增储收购玉米，现在已经到成本区间，会出台新措施？

　　（4）六七月，极端天气频发，部分地区有减产现象发生，未来存在极强的炒作空间。玉米盘面从升水，小幅跌水现货价格，是否存在买入保值的可能性？

　　（5）从持仓报告看，多头主力持续小幅增加，已经连续两日，大于空头主力持仓，这是该合约，今年首次发生；同时资金有移仓远月合约现象。

　　（6）虽然玉米盘面已经完全技术性破位；周线看已经进入严重的超卖区域，下方看似无底；但是结合玉米现货看，市场存在较强支撑？

　　同时我们知道，随着当周经济数据的公布，美联储降息概率大增，对未来大宗商品将产生较大影响。而且外盘美玉米跌势有望结束，存在反弹企稳的可能性；国内同为饲料的，其盘面已经有所企稳。

　　（六）本周观点

　　综上所述，最近一段时间，玉米跌跌不休，期现价格大幅回落；市场极度恐慌。不过小褚认为，随着玉米余粮的减少，需求的增加，八月份玉米现货价格将迎来一波反弹上涨，将再度偏强运行。

　　对于玉米盘面来说，市场极度悲观，二千三关口岌岌可危，但是我们要看到市场正在发生变化，因此小褚认为玉米盘面存在止跌的可能性。不过市场极度悲观，因此建议大家观望为主，空头获利平仓比较好。

　　当然屡次被打脸，内心还是认为激进投资者逆势逢低买入，尤其是提前布局远月合约，但是量力而行，一定要设好止损！个人观点，仅供参考！