牛策略:股票杠杆来找优配网-集采致核心产品均价大幅下滑，沃华医药上半年净利骤降超七成，公司还有这些风险

界面新闻记者 | 牛其昌

集采政策之下，由于公司核心药品价格骤降，而医院终端需求尚未充分释放，中成药上市公司沃华医药（002107.SZ）今年上半年净利润同比大幅下降超七成。

8月2日晚间，沃华医药披露2024年半年报显示，公司上半年实现营业收入约3.95亿元，同比减少19.73%；归属于上市公司股东的净利润约1108万元，同比减少70.21%。

值得一提的是，自2020年以来，沃华医药业绩呈逐年下滑态势。刨去一季度，公司二季度单季仅实现净利润141.4万元，同比下降87.97%，而整个上半年也仅实现净利润1108万元，刷新了公司自2014年以来的半年报业绩新低。

集采致核心产品收入骤降

对于业绩加速下滑，沃华医药在半年报中给出了两点解释：

一方面，集采价格降幅较大，而医院终端需求短时间内难以充分释放，以价换量的理想状态暂未达到，造成沃华心可舒片的销售收入下降。

另一方面，公司采取多项措施降费用、降成本，开源节流，降本增效，但整体运营成本降幅难以弥补销售收入下降对利润的影响，从而导致公司在报告期内营收与利润双降。

据业内人士对界面新闻分析，作为沃华医药的核心产品，“心可舒片”曾在2023年6月中选全国中成药采购联盟集中带量采购，而此次中标价在原价格的基础上大幅下降近39%。加之公司产品相对较为集中，因此此次集采价格的“打折”对于公司业绩的影响是决定性的，这也为其上半年业绩大幅跳水埋下了伏笔。

沃华医药表示，本报告期内，“沃华心可舒片”全面执行集采价格，销售价格下降导致公司收入规模缩减，毛利贡献减少，经营利润下降。

界面新闻注意到，受集采等因素影响，今年上半年，核心产品“沃华心可舒片”毛利率同比下降6.36%，实现销售收入约1.44亿元，较去年同期大幅下降34.99%，产品所占营收比重也由44.91%下降至36.37%。

与此同时，骨疏康胶囊/颗粒销售收入较去年同期增长0.66%，荷丹片/胶囊销售收入较去年同期降低6.54%，脑血疏口服液销售收入较去年同期下降24.46%。

由于公司产品相对集中，沃华医药表示，沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液系公司的主导产品，其生产及销售状况直接决定了公司的收入和盈利水平，上述产品生产、销售的异常波动将对本公司经营业绩产生较大的影响。

业绩承压之下，沃华医药在二级市场的表现也较为低迷。截至8月2日收盘，沃华医药股价报4.09元/股，年内累计跌幅达28.93%。

实控人陷“留置风波”，公司连吃罚单

公开资料显示，沃华医药总部位于山东潍坊，是集研发、生产、销售为一体的中成药企业，主要产品包括沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液。

沃华医药于2007年登陆深交所上市，据同花顺数据，截至今年上半年，第一大股东北京中证万融投资集团有限公司持股比例为50.27%，实控人赵丙贤持股比例为40.22%。

在资本市场上，赵丙贤有“中国巴菲特”之称。

沃华医药官网显示，赵丙贤1963年11月生于北京，有30余年投资、并购、重组上市及企业经营管理经验。1991年创办并担任北京中证万融投资集团董事长、总裁，北京中证万融医药投资集团董事长，兼任沃华医药董事长。1997年1月出版《资本运营论》，是国内第一部系统论述资本运营和投资银行的专著，被评为当年中国十大畅销书。

需要注意的是，2023年11月，界面新闻从多个渠道交叉印证获悉，赵丙贤曾于2023年7月上旬被有关方面留置。

文章发布之后，沃华医药才发布公告证实，公司实控人、董事长赵丙贤被采取留置措施，配合监委机关协助调查。而公告中并未说明赵丙贤被采取留置措施和被解除的具体时间，以及被采取留置措施的具体事由。

2023年11月22日，沃华医药再次发布公告，称赵丙贤已被相关纪检监察机关解除留置措施。由于涉嫌信披违规，沃华医药于2023年12月被证监会立案调查，并接连被证监局及深交所出具罚单。

经调查，赵丙贤因涉嫌职务违法犯罪，自2023年7月13日至2023年11月21日被阳新县监察委员会实施留置，该留置措施对其履行职责有影响。阳新县监察委员会于2023年7月13日向沃华医药副董事长、董事会秘书赵彩霞送达《留置通知书》和《立案通知书》。

然而，赵彩霞彼时决定不披露赵丙贤被采取留置措施。直至当年11月7日，沃华医药才在舆论发酵之后发布《关于实际控制人被留置的公告》，中间时隔近四个月。

今年4月28日，沃华医药收到山东证监局出具的处罚决定书，决定对沃华医药责令改正，给予警告，并处以50万元罚款；对赵彩霞给予警告，并处以20万元罚款。

7月29日，深交所也以信披不及时为由，对沃华医药及赵彩霞给予通报批评的处分。