连平：股票市场在科创企业发展中扮演重要角色，美联储9月降息的概率大增

界面新闻记者 | 刘晨光

“股票市场在科创企业的发展以及科技创新的整体进程中，扮演了至关重要的角色。它不仅为上游的创投和风投提供了动力，也为下游的银行业提供了信心，共同推动了科创企业的持续成长和科技创新的深入发展。”在8月1日举办的中国首席经济学家论坛暨第三届大湾区经济发展大会上，中国首席经济学家论坛理事长连平接受界面新闻记者采访时表示。

连平坦言，很多科创型企业，到股票市场去上市之前，其实是有很多风投创业投资对公司进行投入的，提供财务资源，或者说通过资本注入，冒着很大风险，让其能够慢慢成长为一个正常的企业，从而很好地销售产品，实现成熟管理。

连平认为，这些行业的特点是敢于去投资高风险的项目，但是也要求得高回报。高回报可以从自身发展，产品在市场上快速增长销售，规模迅速扩大来获得初始投资所获得的回报。另一方面可以在股票市场上市推进发展，获得巨大、快速的融资，获得金融资源促进它的发展，然后来取得回报。

对于上游的风投和创投来说，连平认为，股票市场对它的支持是显而易见的，因为有了股票市场成熟的上市制度存在，这个市场可以快速提供融资，使得这些创投和风投行业敢于进行较大规模的冒险，进行投资，上市之后获得资本的回流以及很高的回报。

“就像前一个阶段，IPO几乎就停掉，对于科创行业的发展来说是非常不利的。”这种时候就会对科创投资带来一定的负面压力，与此同时还会影响一系列跟资本市场有关的行业，比如说一些中介机构。例如投资银行，因为IPO没有了，或者说很减少了，那这块业务以后的空间就非常小了，有很多资本就会退出这个行业。

连平说：“这个影响还是非常大的，所以既不能够说为了融资，就不去考虑投资方的利益，但也不能说在当前出现很大困难的情况下，干脆就把IPO停掉了，我觉得两者之间偏向哪一方其实都是不合适的。”

连平认为，在保持IPO能够相对平稳的情况下，能够尽快把资本市场的需求推上去，此外要保障投资者的利益，然后有更多的流动性投入，对不法的现象要严格地采取措施进行监管，对违法犯罪行为决不姑息，应予严惩。

“而不是那种轻描淡写的，使得这个市场能够真正立威，让市场走向公平合理，又有充裕的流动性，市场做起来以后融资的问题就解决了。”他说。

连平指出，在未来，股票市场在中国金融支持科技创新事业的发展中，应该扮演更加关键的角色。因为目前股票市场的现状与期望达到的目标之间存在较大差距。仅仅通过设立创业板、科创板和北交所，并不能从根本上解决问题。资本市场和股票市场的发展需要实现供求之间的平衡。

美国当地时间7月31日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，将基准利率维持在5.25%—5.5%的目标区间不变。至此，在始于2022年3月的本轮紧缩周期内，美联储已连续八次会议未加息。

美联储未来是否会采取降息的举措，会在什么时间点发生？连平认为，预期没有改变，从年初到现在一直都认为9月份有可能会降息，现在看来这个可能性是越来越大了。

他认为，导致出现这种情况的原因一方面是通胀，“美国的通胀水平是缓慢在下调，当然也在波动，有些波动就是退两步进一步，但趋势是比较明朗的，就是通胀水平继续下降。”

另外美国的就业状况有反复和波动，但总体来说没有像年初和去年底那么好。还有其他的金融数据、行业数据，和房地产数据都出现了不同程度的下行压力。欧洲部分主要经济体已经开始衰退了，有的已经出现了两个季度的负增长，所以这种状况就使得美国9月份降息的概率越来越大。

连平表示，美联储主席鲍威尔近日表述给出降息的预期是比较清晰的，即有可能会在9月份降。事实上，上一个月，他已经在一些场合做了一些评论，释放出了一种未来不久就要降息的预期，而且他的这种有意释放的预期和之前有意释放不会降息的预期是有鲜明的对照，即态度出现了明显的转变。

“9月份有可能出现的降息跟2020年和2008年这种大幅度的降息，即在短期内迅速降息，可能是有明显不同的。那时候降息是纾困式的，是在经济冲击比较强的情况下所推出的降息。这次可能是预防式降息，就是说预防经济在短期内出现明显走弱，甚至于走向经济衰退。事实上短期走入衰退可能性并不大，但是增长速度继续走弱，就业状况进一步减弱，这种可能性是存在的。”连平表示。

据连平测算，本次降息可能比较温和，可能会持续大概一年半左右，而幅度大概是150个基点到200个基点，即使是200个基点降完了之后，利率水平依然还有可能会在3%以上。

因此，连平认为，接下来美元可能会贬值，美元指数可能会下降，但是不会出现大幅度贬值和大幅度下降。

连平总结到，美元汇率不一定出现持续大幅度下跌，那么人民币会走强，但是也不会出现很强的上升态势。对全球的资本流动来说，对于回流发展中国家、新兴经济体是有好处的，所以还是要注意在未来市场可能会出现的一些机遇。