中欧基金罗佳明：坚信A股和港股的韧性与港力 看好三大投资机会

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　　近期，中欧基金在京举办2024年中期策略会。中欧基金经理罗佳明，围绕“坚信A股和港股的韧性与港力”进行主题分享。>>

　　罗佳明建议投资者关注三大投资机会：

　　一、供给侧的限制或者出清带来的投资机会

　　由于上游行业长期资本开支不足，产业链利润逐渐从中下游往上游转移。

　　大宗价格长期低迷，全球上游资本开支自2014年以来就持续低位，2020年疫情进一步导致商品价格大幅受挫。

　　各国碳中和的目标以及融资利率高企，严重降低投资旧能源产能的积极性。

　　逆全球化背景下，俄鸟等地缘不稳定事件导致供应链受损，并带来海外产能重复建设，从而使得需求持续提升。

　　二、关注企业出海创收的投资机会

　　参考日本90年代历史，制造业出海是大势所趋。

　　向外市场扩张：制造业国产化率高的出海机会；国产替代机会则需注重竞争格局。

　　全球替代机会：例如资本品行业等产品。以工程机械行业为例，自2021主要上市公司披露的出口收入和出口收入占比在2022-年国内销量见顶以来，2024年均有显著增加。关注：电网设备，工程机械，注塑机，激光器，油气设备，高空作业平台，风电设备等。

　　国产替代机会：市场挖掘较为充分，受情绪影响。注意供需格局以及替代后的市场空间。

　　三、关注因老龄化带来的机会

　　适龄劳动人口减少，带来机械自动化需求自然提升。工业自动化，拖拉机大型化，民用人形等。

　　老龄化加速，2022年中国进入60岁以上人口加速增长期。医药器械，医疗服务，品牌中药，而新技术周期正在开启，收集格局好的行业龙头。慢性病，细胞治疗，自免性疾病或许能提供更好的生意模式。