恒汇证券:国内杠杆股票配资-百特停止在华静脉输液业务，部分产能将用于美国市场

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

日前，业内消息称，中国经销商收到百特中国关于静脉输液业务的沟通函。该函显示，百特计划有步骤地停止中国市场静脉输液产品的商业运营。

针对此事，10月25日，百特中国回应界面新闻称：

随着客观环境及市场的变化，百特在中国的静脉输液业务面临了诸多挑战。为此，在过去几年中，百特积极探索和尝试了各种业务转型方案，寻找适合输液业务长期持续发展的策略。在充分考量患者安全和产品市场供应得到有力保障的前提下，我们计划有步骤地停止中国市场静脉输液产品的商业运营。

三周前，位于美国北卡罗莱纳州North Cove的百特最大生产基地遭受飓风“海伦妮”重创。为了将因North Cove工厂停产对患者治疗带来的影响降到最低，百特积极协调全球生产网络用以提高静脉输液产品的产量以积极支持和应对这一情况。百特上海工厂亦是百特全球生产网络中重要的组成部分。公司决定从即日起将上海工厂生产的所有静脉输液产品运往美国，以应对美国市场未被满足的患者需求。

这一前所未有的事件加速了百特做出在中国市场停止静脉输液商业运营的决定。我们将与经销商伙伴积极合作，全力帮助客户做好过渡期的各项工作，保证市场平稳过渡。

也就是说，百特证实了在中国市场停止商业运营静脉输液产品一事，其背后则是国内限输政策下百特难以赚到钱的困境，以及突发的美国市场供货短缺。

实际上，百特医疗业务涉及肾病护理、药物输注、生物科技等。其与费森尤斯医疗、DaVita并称为全球“血透三巨头”。早在上世纪80年代，百特医疗即进入中国市场，成为最早入华的跨国药企之一。

彼时，国内大输液市场分散无序。到本世纪初，该领域开始强制性GMP（良好生产规范）管理。此后，2012年起实行“史上最强限抗令”、2016年门诊输液被叫停，均使大输液行业需求下滑。

由此，国内大输液领域淘汰了一批弱小玩家，行业集中度提高。但这其中，百特医疗排不上号。

据银河证券研报，以2023年销售额计，科伦药业以超100亿元的成绩断层第一。其后，石四药、华润双鹤、辰欣药业、华仁药业分别居于第二至第五位，销售额在10亿元至35亿元之间。

前述五家国内公司的市场份额共计约85%。换而言之，百特在国内的输液业务体量非常有限。由此，其计划停止运营该业务也就不难理解。更何况，百特输液业务的主战场美国市场正在遭遇供应短缺，急需其他地区的产能“援助”。

同据银河证券，百特在美国、欧洲大输液领域的市场份额分别为80%、30%。而在2024年9月底，飓风海伦妮引发的洪水进入其位于美国北卡罗来纳州的工厂，导致该厂关闭停产。

据行业媒体Fierce Pharma，该厂是百特全球生产网络中最大的工厂，主要生产静脉注射产品和腹膜透析（PD）解决方案。另据美国医院协会，该厂生产了美国每日使用约60%的静脉输液溶液。

对此，百特已开始从其他地区的多家工厂进口静脉输液产品，以缓解美国的短缺情况，包括加拿大、中国、英国、爱尔兰等地。

另经与美国食药监局（FDA）协调，其目标是在2024年年底前分阶段恢复北卡罗来纳州工厂的生产，新产品最早可能于11月中下旬开始进入分销渠道。

实际上，自2021年斥125亿美元巨资收购美国医疗设备制造商Hill-Rom后，百特在公司经营和资本市场上均陷入困境。两家公司的业务互补并未拉升百特业绩，反而使其在2022年产生了约30亿元的减值费用。

此后，百特医疗于2023年1月宣布重组计划，拆分肾脏护理和急性治疗两个业务部门为一家独立公司，即Vantive（万益特），后者未来或将出售给私募股权投资者或独立上市。

2023年5月，百特还将其生物制药解决方案（BPS）业务以42.5亿美元的价格卖给了华平投资和安宏资本。这期间，公司也伴随数次裁员。

而国内大输液市场中，除集中度提高外，留在牌桌上的玩家也在从普通输液往高端产品上布局，如营养型和治疗型输液；同时从传统玻璃瓶、塑瓶往非PVC软袋、直立袋、双/三式袋上转型，以提高盈利能力。

2024年9月，行业龙头科伦药业还发布公告称，放弃扩产高端仿制药，重新转回基本盘输液产线建设。