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界面新闻编辑 | 江怡曼
自9月24日以来，在利好政策的刺激下，A股大幅反弹，引爆市场热情。
在一根根阳线下，保险业上演“悲喜两重天”。原来依靠稳健收益显得颇具吸引力的储蓄型保险在利率转换和牛市的双重作用下，销售遇冷。另一方面，权益市场大涨使得保险投资端松了口气，其中新华保险预计三季度利润翻倍。
分红险销售遇冷
根据监管要求，普通型保险产品预定利率上限已从3.0%降至2.5%，自10月1日起，分红型保险产品预定利率上限从2.5%降至2.0%。
在利率转换后，已有多家公司上新储蓄险产品，其中分红险被视作下一阶段核心。
在2024年中期业绩会上，中国太保总精算师兼财务负责人张远瀚明确表示：“随着预定利率的下调、宏观环境的变化，原来的产品结构已经不太适合客户的需求，可以看到的方向就是转向分红险。分红型产品未来占比会超过50%。”
中国平安副总经理付欣亦称：“预估后续分红险会替代传统型产品成为新的主力产品类型，占比可能超过50%”。
但在今年一轮轮的“炒停“之后，叠加股市走强，储蓄型保险尤其是分红险的销售平淡。
广州的外资险企代理人小欧向界面新闻表示，总体而言，客户更倾向于收益确定的产品。“在8月份传统寿险预定利率由3%向2.5%转换之时，客户热情更为高涨。到了9月保底收益2.5%的分红险下架前冲刺时，客户反应就比较平淡了。”
“最近因为股市大涨，一些客户本来要做的储蓄险计划也受股市影响，要么搁置要么减少了投入。”小欧透露。
某合资险企个险渠道负责人表示，受股市和利率转换影响，最近的生意比较难做。“之前的逻辑是存款利率低，股票亏损，不如买保险安心。但在股市暴涨下，不少客户都愿意把钱投入股市搏一个高收益，储蓄险产品的利率在当下看来吸引力有限。另一方面，今年多轮炒停后，客户的投保需求已经被满足，没有那么多存量客户。”
分红险的复杂也劝退了一批客户和销售人员。“之前大家习惯于销售固定收益的产品，但现在换上分红险，许多销售人员讲不清楚保底利率和实现率，也无法让客户理解和保险公司共享收益这个理念。客户看到‘浮动’就被劝退了。”前述负责人表示。
不过在业内看来，牛市对分红险发展是利好。
北美准精算师牟剑群（Alex）表示，分红险与传统险、万能险最大的区别就是，底层资产有一部分配置的是股票、基金类的权益投资。保险公司在投资市场上获得更高的投资收益，才有机会给保单持有人派发超预期的分红。因此在股市涨势较好时，分红险可以有更高的预期收益。
但分红险的发展还需要销售端的持续提升。北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云向界面新闻分析，保险公司应加强对销售人员分红险产品的培训，提高其专业水平和对产品的理解，切忌让销售人员夸大分红险的收益水平，重蹈此前分红险收益不及预期而引发退保潮的覆辙；同时应加强信息披露，提高产品的透明度，增强客户的信任。
杨泽云建议优化分红险产品设计，以更加符合市场需求。“为客户提供保险保障是分红险吸引客户的主要动力，而为客户提供分红是在保险保障之外的额外收益。”
投资端开始赚得盆满钵满
股市长红对于保险销售来讲挑战与机遇同存，但对于投资端，则是重磅利好。新华保险用业绩预喜率先为市场“打了样”。
10月8日晚，新华保险发布2024年前三季度业绩预增公告，经过初步测算，公司今年前三季度归属于母公司股东的净利润预计为186.07亿元至205.15亿元。与2023年同期相比，预计增加90.65亿元至109.73亿元，同比增长95%至115%。
新华保险在公告中分析指出，业绩预增主要原因与近期资本市场回暖关系密切。“前三季度公司适度加大对权益类资产的投资，提升配置比例。”新华保险表示，“近期资本市场回暖上涨，公司前三季度投资收益同比实现大幅增长。”
新华保险半年报显示，截至今年6月30日，新华保险股票投资金额约1443亿元，在投资资产中占比10.0%，与去年末相比，股票投资金额增加近400亿元，增幅35.9%。
“在股市比较低迷的时候，我们及时出手、及时投资，抓住了很好的时间窗口。”新华保险董事长杨玉成在此前的中期业绩会上表示，“我们坚定看好中国经济，坚定看好A股、港股当中的一些好的投资品种，好的公司。我们认为，中国最好的企业大部分集中在上市公司，上市公司有投资价值，特别是一些蓝筹绩优股和行业龙头等。”
此外，新华保险与中国人寿合资成立的500亿元私募证券投资基金，是两家公司在投资端改革和创新的重要举措。日前，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上介绍，该基金已正式开始投资运作，目前进展顺利。
东吴证券分析指出，政治局会议提出大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场等政策组合拳对保险行业带来中长期明确利好。
不过在新的会计准则下，股市带来的利润波动也会加剧。上海对外经贸大学保险系教授郭振华向界面新闻表示，FVTPL资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）增加会导致公允价值变动损益增大，进而使利润波动加大；保险公司无法像在老准则下那样通过买卖可供出售金融资产中的股票来调节利润，这也会使利润波动加大。
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