摘要：
... 界面新闻记者 |
10月2日，港股休市一日之后开盘，主要指数均实现大涨。
截止到当日收盘，恒生指数收涨6.2%，报收22443.73点，恒生科技指数突破五千点，涨8.53%，报收5157.08点， 恒生国企指数涨7.08%报8041.27点，创2022年2月以来新高 。Wind数据显示，在南向资金缺席情况下，大市成交仍超4300亿港元。
事实上，恒生指数和恒生科技指数已经连涨多日，东财choice数据显示，9月份以来，恒生科技指数涨幅为44.84%，9月25日以来，涨幅高达31.71%。自9月11日以来，恒生指数已经增长了30.23%。
Wind数据显示，当日香港二级行业指数多个板块实现大幅增长，其中多元金融增长迅猛，涨幅达25.78%，另外，房地产、保险、耐用消费品与服装、零售业、软件与服务汽车与汽车零部件、半导体与半导体生产设备等板块涨幅均超过了6个百分点。
地产股涨势凶猛，截至收盘，融信中国（03301.HK）涨397.41%，易居企业控股（02048.HK）涨187.5%，雅居乐集团（03383.HK）涨160%，万科企业（02202.HK）涨61.07%。
中资券商备受资金欢迎，多只券商股价出现爆炸式增长。截止当日收盘，招商证券（06099.HK）涨81.32%，中信建投证券（06066.HK）、东方证券（03958.HK）涨超40%，中信证券(06030.HK)涨39.42%，申万宏源香港(00218.HK)更是涨幅超过200%。
值得注意的是，南方东英科创板50指数ETF涨幅一度扩大至200%，不过盘中经历了两次冲高回落，截至下午收盘涨幅回落至28.79%。下午，南方东英发布风险提示公告，称基金经理谨此提醒子基金股东相关市场交易风险，包括但不限于二级市场价格的大幅溢价。截至2024年9月30日，子基金的每股资产净值为7.4243人民币。公告称，股东在交易A股ETF时应谨慎行事，特别是在内地证券市场于国庆假日期间休市的情况下。
连日来，受政策推动等影响，中国股票资产均实现了大幅上涨。富时罗素向界面新闻透露，截至2024年9月30日收市，并与中国黄金周假期开始时间相吻合，富时中国A50指数和富时中国50指数在2024年9月23日之后的一周内分别录得23.8%和19.4%的涨幅。（总回报分别以人民币和港币计算。）值得注意的是，富时中国A50指数在2024年9月30日上涨了7.2%，创下自2008年11月以来最大的单日总回报。
消息面上，外资机构也发表观点看好中国资产。贝莱德在近日发表的报告中将中国股票的评级从中性上调至超配。该机构研究所表示，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，且存在可能刺激投资者重新入市的催化剂，在短期内可以适度加大对中国股票的配置权重。通过深入研究不同地区和行业情况，以及单独考虑中国财政刺激信号，促使贝莱德升级中国股票展望。
瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，由于MSCI中国指数突破今年5月高点，目前估值为10.6x动态PE，比历史均值低0.8个标准差，希望通过比较当前形势与5月高点来判断所处的位置。其结论是可能有更大上行空间，尤其是短期，虽然未来的走势在很大程度上取决于财政支持力度以及各种政策刺激的执行情况。将 MSCI 中国指数的年末目标价上调至70美元，较最新收盘价高出7%，以反映政策协调性改善、美国降息以及公司治理改革取得进展。
高盛研究部股票策略分析团队则表示，此次政策组合向市场传达的方式体现出政策制定方的深思熟虑，旨在最大限度地发挥宽松政策的市场指引作用，扭转围绕经济和资产市场的悲观情绪，凸显中国有能力实现经济转型和实现其增长潜力，从而重拾投资信心。
高盛研究部认为，类似于今年四月战术性反弹的配置机遇或已到来。交易活动复苏的程度将取决于国内政策和企业盈利状况，以及美国大选等外部因素。与A股市场相比，鉴于更强的盈利修正趋势、更有吸引力的绝对估值和A/H溢价、更具支持性的南向资金流动，以及在降息周期中对美联储动作的敏感度更高，更看好港股。
此外，高盛认为，采取互换便利和资产质押等非传统的操作表明了对稳定国内股市的高度关注。在全球无风险利率下降的大环境下，中国围绕股东回报、长期投资（耐心资本）前所未有的政策重点和举措让该分析团队认为，对寻求战术阿尔法机遇或长线配置的投资者来说，“股东回报组合”仍是中国股市最好的投资主题之一。
对于今天港股放量大涨，中泰国际策略分析师颜招骏告诉界面新闻，今天港股通及A股休市，但港股全面暴涨，成交也持续上升，完美体现了外资、本地资金FOMO的特征。投资者都不想错过这场盛宴。盘面上看，恒生科指、可选消费、地产等前期估值受压最深的板块或股份反弹力度惊人，而指数权重股也全面大涨。
颜招骏指出此次大涨是此前大幅低配港股的外资回流，以及过去Long 日股/印股/MEG 7，short中国的交易出现逆转，情况就如8月初日元套息交易逆转造成日元大幅上升一样，只是今次应验在中国股市。他表示，恒生指数预测PE及风险溢价已修复至七年以来37.5%及15.1%分位数的位置，风险溢价当前也低于滚动两年平均一个标准偏差。恒生指数的预测股息率为3.7%，跌至超过一年的低位。
他分析指出，港股9月下旬开始的快速拉升由资金面及情绪面带动，潜在的特别国债增发等更多财政刺激预期有望持续支撑积极情绪，叠加FOMO带来增量流动性上升行情将持续一段时间，而短期上升高度也难以预计。
颜招骏认为，基于从政策框架，到政策落地，再到政策发挥效用需要经历一段较长时间，而财政政策最终的落地规模也有不确定性。考虑到当前市场情绪及资金大于一切，从不同维持去量度港股的合理升幅。参考2015年A股杠杆式牛市下恒生指数的风险溢价，恒指可高见23500点(预测PE 10.7倍)。从股息率角度看，若恒生指数股息率回到2023年1月的水平(3.3%)，恒生指数可高见23700点。
颜招骏特别提醒，当前极高斜率的暴力拉升是不可持续，恒指波幅指数也大升25.5%创超过一年高位。过往恒指波幅指数伴随恒生指数大升就只有2015年4月及2018年1月底。随着恒生指数上升至接近2023年1月初的高点，叠加短期估值修复已非常充分，预计港股的波动性将会显著增强，不排除也有高位获利回吐压力。料市场关注的重点将会从“预期政策”转向公司业绩及政策具体落地情况。如果后续市场进入震荡消化行情，预计有盈利基础的二三线行业龙头会跑出，另外，近期表现较差的内银、能源、电讯等高分红股份可能也会成为资金回流的对象。
“从中长期资金面的角度看，2022年以来中国居民累计新增存款达44万亿元人民币，截至今年8月金融机构储蓄存款余额达到146.6万亿元人民币，若部分中国居民存款流入股票市场，将对港股及A股带来巨大的潜在资金。”他分析。
兴业证券张忆东认为，政策新导向“抓住重点、主动作为”， 短期快速修复风险偏好，逆转市场担忧政策“不作为”的悲观预期；中期，“政策组合拳”将持续带来股市环境和经济环境的改善，港股和A股有望从逼空式反弹到震荡持续反转。
他表示，港股近期上涨之后，仍有进一步修复的空间。近期的大涨是悲观预期扭转后的“纠偏”，考虑目前政策导向及力度变化程度，此轮行情的风险偏好、估值以及核心资产与海外龙头估值差等多方面的修复，至少应该接近2023年1月的水平。张忆东表示，政策导向的变化，2个方向：“重视股东回报”、并购重组；3大主线：“内需牛”、“出海牛”、“科技牛”。
华泰证券研究指出，当前逆势资金、空头资金等指标尚未发出过热反转信号，AH溢价处于合理区间中枢略偏上一点的位置，指引行情持续性或尚可；考虑盈利预期、美元流动性、政策力度（预期）三个变量，港股综合环境可能介于23年初和今年5月之间，若要冲击乃至突破23年初高位，或需搭配财政政策的配合和持续性的信贷资金入市预期。从配置的角度，建议综合考虑基本面及交易拥挤度，关注待补涨领域（电子/制药/公用/电信）。
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