日本将迎来倾向货币边际紧缩的新首相，“安倍经济学”或终结

界面新闻记者 | 刘婷

据央视新闻报道，9月27日下午，日本自民党前干事长石破茂在自民党总裁选举第二轮投票中获得多数选票，当选自民党新任总裁。作为执政党的领导人，石破茂将在下周经国会程序性投票后被正式任命为首相并组阁。

分析人士认为，随着石破茂上任，实施了12年之久的“安倍经济学”很可能将走向终结，他的胜选为日本央行进一步加息扫除了障碍。

“这是自民党内部结构改革阵营对党内‘安倍经济学’阵营的胜利。”野村证券首席宏观策略师中松泽评论称，石破茂是一位“经验丰富、综合素质很高”的政治家，对经济政策有很深的思考，非常热衷于振兴地方经济。

日本农林中央金库首席经济学家南武志对路透社表示，石破茂的胜利意味着在经济政策方面，日本正在告别“安倍经济学”。明治安田研究所经济学家前田一隆也认为“安倍经济学”的影响力将基本消失。

“安倍经济学”是指日本前首相安倍晋三2012年底上台后推出的一系列刺激经济政策，其主轴是极度宽松的货币政策、大规模的政府投资、以刺激民间投资为中心的产业政策。其中，最引人注目的是货币政策，为了创造通胀，安倍强势要求日本央行配合发钞，无限制实施量化宽松，促使日元大幅贬值。这一系列措施虽然短暂地拉动了日本经济，但并未使其摆脱通缩，还给日本政府留下庞大的债务。

2020年春，安倍卸任后，菅义伟接任自民党总裁兼首相，继续推行“安倍经济学”。现任首相岸田文雄去年10月接替菅义伟。虽然岸田一开始想远离“安倍经济学”，但来自安倍派系的压力迫使其强调政策的连续性。

石破茂本人与安倍多年来不睦，曾在多个场合直接或间接表达了反对“安倍经济学”的观点，在经济金融政策方面，他倾向于货币边际紧缩、日元边际升值、财政有所收紧。

他在8月出版的最新著作《保守政治家：我的政策、我的天命》中痛批“安倍经济学”，认为其削弱了日元、提高了大企业的利润，但却未能克服通货紧缩、提高生产力或改善工人和贫困人群的生活。

“请看看日本的历史，大都市改变国家的例子从未有过，改变国家的永远是农民。”他在书中称，日本需要建立更公平的经济制度，即通过更大程度的再分配，为落后地区创造条件，确保全社会的繁荣，而不仅仅是大城市和大企业受益。

8月，石破茂在接受路透社采访时说，在货币宽松的大背景下慢慢地实现有利率的环境或许是正确的政策。从常识来看，适当的美元对日元汇率水平应该在110-140。“7-8月期间的市场波动，大家可能会强调股价下跌的负面因素，但是日元升值带来进口物价走低也是正面因素。”他说。

在胜选后的新闻发布会上，石破茂强调要提高消费、增加资本支出，从而战胜通货紧缩，并呼吁企业将生产转移回日本。同时，他承诺将采取更多措施提高工资水平、增加家庭收入，以提振消费。虽然他没有对货币政策发表评论，但分析师认为，他的胜利为日本央行进一步加息扫清了一个障碍。

前田一隆表示，石破茂的胜利将使日本央行拥有更大的自由，下一次加息最早将在12月到来。

石破茂获胜的消息公布后，日元对美元汇率迅速收复失地。周五，美元对日元收报142.18，较上日跌1.8%，当天早上美元对日元一度触及146.49，创9月4日以来新高。

今年3月，日本央行退出了实施长达8年的负利率政策，迄今已加息两次，将基准利率提升至0.25%。同时，日本央行行长植田和男表示不排除年内继续加息的选项。

对于金融市场，中金公司在选举结果出来前发布的一份研报中称，若石破茂当选，各类日本资产的价格波动方向或会出现“安倍经济学交易”的逆转，或会发生日元升值、日股下跌、日债利率上行的走势，但是从变化幅度来看，考虑到2024年的日本已经同2012年发生了明显的转变，在变化的幅度上大概率或会有所弱化。

“安倍经济学交易”指的是2012年安倍开启第二任期前后的市场表现。2012年9月26日，安倍晋三在自民党总裁选举中逆转胜出，半年后，安倍再度成为日本首相，在此期间日元相较美元贬值约18%，日经指数上涨约37%，东证指数上涨约41%，日债10年收益率下行约25个基点。

美国银行在周四的一份研报中表示，虽然选举后日本股票市场可能会出现一些波动，但无论谁获胜，新首相都将在短期内延续目前的政策，这预示着市场可能不会受到太大影响。

美国银行还表示，日本股市正从8月初的崩盘中复苏，预计风险情绪将在两三个月内消除，尤其是在国内选举以及11月份美国大选的不确定性消除之后，日股可能会加速恢复。日本央行谨慎加息的态度预计不会对股市反弹造成太大影响。